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  • 给上市公司“买买买”戴上紧箍咒

    发布时间: 2021-11-15 21:14传奇理财 > 评论 > 给上市公司“买买买”戴上紧箍咒 阅读()

    在生活中“剁手党”通常被认为是女人的专利其实并非如此热衷于“买买买”的还有上市公司。对于那些手上持有巨资的上市公司来说“买买买”是它们的一种乐趣。还有一些上市公司哪怕手上没有巨资通过融资也要进行“买买买”。而不久前上市的可孚医疗就是这样一家上市公司。

    可孚医疗是今年10月25日上市的一家创业板公司。该公司的运气甚好10月13日进行新股发行由于询价新规政策出台不久询价新规的后遗症还没有显现结果在询价新规政策的助力下可孚医疗获得了93.09元的超高发行价格。以至该公司预计募资约12亿元的IPO实际募资37亿元超募高达25亿。可孚医疗收获了“天上掉馅饼”的喜悦。

    钱壮人胆。拿着25亿元的超募上市仅半个月的可孚医疗就开启了“买买买”的模式。11月7日晚可孚医疗发布公告称公司拟以现金收购吉芮医疗器械上海有限公司54.05%股权以及橡果贸易上海有限公司100%股权。其中吉芮医疗是上市公司的关联方而橡果贸易旗下则拥有风靡一时的“背背佳”矫姿产品。而在此前11月3日可孚医疗公告以人民币3769万元竞得一块工业用地的土地使用权该地块位于湖南省岳阳市湘阴县金龙新区面积83291.55平方米。

    上市公司“买买买”冠冕堂皇的理由基本上就是为了公司的发展要把上市公司做大做强。而就可孚医疗来说其“买买买”的必要性或合理性却是值得质疑的。比如可孚医疗对关联方资产吉芮医疗54.05%股权的收购其收购价格明显被高估。吉芮医疗是一家盈利能力较为有限的公司2020年吉芮医疗全年营收1.03亿元归母净利润92.79万元2021年1-6月营业收入为7186.76万元归母净利润为34.38万元。可孚医疗以5027.02万元的价格收购吉芮医疗54.05%的股权对应的静态市盈率为100元高于同期行业平均估值接近一倍。

    而可孚医疗以1.77亿元收购的橡果贸易公司更是亏损资产。企业信用系统披露的橡果贸易2020年年报显示公司资产总额为2.38亿元净资产为-4933万元2020年营业收入1.92亿元净亏损6148万元。也就是说主要运营“背背佳”品牌的橡果贸易2020年已陷入亏损且资不抵债的境地。可孚医疗却为此砸下1.77亿元实在是令人匪夷所思。

    因此对于可孚医疗的“买买买”投资者不能不质疑该公司完全是因为钱多了“烧的”。作为该公司来说由于存在研发投入不足的问题这也导致该公司潜在着内生发展动力不足的危机所以该公司需要尽快开启外延发展的模式。但在“买买买”时完全不顾及收购资产的质量这不仅不能为公司的发展增加动力相反还会成为公司发展的包袱。虽然可孚医疗手握25亿元的超募资金但也不该如此任性。也正因如此对于上市公司的“买买买”有必要给其戴上“紧箍咒”。

    首先是要加强对上市公司募资尤其是超募资金的监管不能因为超募资金是“天上掉下来的馅饼”就任凭上市公司大手大脚。对于募资不只是要专户管理更重要的是募资用途的变更超募资金的使用都必须经过公司临时股东大会的表决通过。同时作为保荐机构来说必须严格监督募资的使用情况。

    其次上市公司收购资产进行业绩对赌的业绩对赌年限以收回公司投入本金年限为准。公司投入本金3年可收回的业绩对赌年限即为3年5年能收回本金的则业绩对赌年限为5年以此类推直到收回公司投入本金为此。

    其三对于采取以上市公司股份方式收购的资产相关股份的解禁与收回本金的进度相挂钩。如收回三分之一的本金即解禁三分之一的股份收回二分之一的本金则解禁二分之一的股份。解禁二分之一的股份之后剩余股份待收回全部本金后再一次性解禁。以此来避免上市公司投入本金打了水漂而有关资产的所有人却减持完毕拍屁股走人的事情发生。

    此外对上市公司“买买买”实行责任制对于收购垃圾资产、问题资产的应追究主要责任人及有关当事人责任。比如赔偿企业损失宣布有关责任人不适合担任上市公司高管依法追究有关责任人、当事人背信损害上市公司利益罪等绝不能放任上市公司董监高以“买买买”之名做出损害上市公司及广大投资者利益的事情。

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