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  • 该不该利用税务工具给“高价酒”降温?

    发布时间: 2022-03-03 12:13传奇理财 > 评论 > 该不该利用税务工具给“高价酒”降温? 阅读()

    全国政协委员丁佐宏建议应该利用税务工具为“高价酒”“天价酒”降温为资本设置红绿灯。虽然这只是一个建议但敏感的资本市场却把它视为利空因素。受此影响白酒板块的走势有所偏弱。

    白酒行业一直以来被市场认为是躺着赚钱的行业对部分高端白酒企业来说凭借其拥有价格话语权与定价权且被赋予了投资收藏的价值所以从市场的角度出发这也是高端白酒企业的护城河所在。

    但是从近两年部分核心资产的价格走势分析其实企业本身并不存在真正意义上的护城河优势一旦投资逻辑发生了变化那么上市公司原有的估值体系也会发生实质性的改变过去的护城河优势也会被逐渐弱化。

    对白酒行业来说影响白酒企业发展状况的因素有不少其中包括产品口味、营销策略、销售渠道、税收、居民收入以及消费水平等。从过去多年的时间来看白酒股的走势多与居民收入、消费水平等因素呈现出密切的联系性。换言之多年来居民收入水平的稳健提升、国内经济与消费水平的稳步增长成为支撑白酒股长期牛市的重要影响因素。

    白酒企业尤其是高端白酒企业被市场认为是躺着赚钱的企业。其实仔细看看知名白酒上市公司的毛利率与净利率水平可以发现白酒生意确实比大多数行业更容易赚钱。例如贵州茅台毛利率与净利率分别达到91.19%和53.02%同行业其余知名白酒企业的毛利率与净利率数据也是非常亮眼。

    不过可以做到躺着赚钱也并非是多数白酒企业。实际上经过这些年的快速发展对新来者来说其实也很难争取更高的市场份额因为头部白酒企业基本上占据了大部分的市场份额。

    在头部白酒企业享受高毛利率、高净利率的背后既与它们长期打造出来的品牌口碑有着一定的联系性也与头部白酒企业掌握上下游议价能力并获得一定话语权与定价权的因素有关。由此可见从近年来白酒行业的发展趋势来看基本上呈现出头部企业集中度持续增长的趋势价格话语权基本上掌握在它们的手中。

    丁佐宏提出利用税务工具给“高价酒”降温另外对酒类行业以社会平均利润作为参照标准进行征税超额部分加以重税这到底可不可行

    或许从规范市场运行秩序以及给予市场充分竞争的角度出发会存在一定的可行性。但是如果从打造出超级品牌以及维护市场自身调节规律等角度出发过度干预未必合适。另外以社会平均利润作为参照标准进行征税对超额部分加以重税又会否影响到企业的生产经营积极性呢

    由此可见给“高价酒”降温也许具有一些参考的意义。但是如何降温且不挫伤企业的生产经营积极性却又是一种智慧。

    实际上在丁佐宏提出这一建议之前国内市场正面临着白酒消费税改革的预期。不过白酒消费税改革提及多年但始终未有更实质性的措施出台。归根到底还是来自于各主要环节征收难度的考虑。假如消费税实施进一步的改革措施那么可能会加剧行业的震荡提升白酒行业的竞争压力。

    假如让白酒回归至饮用属性并削弱其投机炒作的氛围。那么首先还是要让消费者用合理的价格买到心仪的白酒并且可以满足消费者的正常购买需求。

    以茅台酒为例长期存在出厂价与零售价的巨大价差即使出厂价保持不变但经过层层的变相提价消费者需要用高出出厂价一倍以上的价格才能够买到茅台酒。与此同时因长期供不应求而导致不少消费者的购买需求得不到满足。由此可见要让消费者也可以喝到价格合理的高端白酒既需要大幅压缩出厂价与零售价之间的差价空间也需要大幅提升社会的流通量通过扩大供应量与流通量等方式压缩投资收藏的套利空间这也是促使高端白酒价格回归理性的方式之一。

    不过从中长期的角度出发假如不是必选消费或者是老百姓的刚性消费者那么对它们的价格波动也不必采取频繁的干预措施尊重市场的客观规律并让市场实现价格的自我调节功能。随着我国经济的快速发展结合居民收入与消费水平的持续攀升国内市场需要打造出一批高端奢侈品的知名品牌这也是未来冲出世界并在全世界占据一定市场份额与影响力的关键所在。

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